Los bancos dan aire a Pemex
Por: Ing. Esteban Sánchez
Si pudiéramos hacer una analogía, podríamos decir que Pemex está en el hospital
y
está recibiendo oxígeno
, pero los médicos aún no encuentran el tratamiento
adecuado para que se recupere. En días pasados se anunciaron dos medidas que le
permitirán tener más aliento. La primera es
el refinanciamiento
recibido por parte de
tres instituciones bancarias: HSBC, JP Morgan y Mizuho.
El esquema implicó que
le aumentaran a la petrolera la línea de crédito
, de 5 mil 500
millones a 8 mil millones de dólares. Seguramente podrá entender mejor este
incremento si lo compara con una tarjeta de crédito. Las tarjetas contienen usualmente
créditos revolventes. Es decir, si usted cubre su adeudo en cierto plazo, la línea se
renueva de manera automática. También es probable que haya recibido ofertas para
incrementar su límite de crédito en la tarjeta. Eso fue exactamente lo que Pemex
negoció con los bancos.
No es un endeudamiento adicional en automático
porque la deuda se genera hasta el
momento en el que se usa la línea. El otro cambio que se anunció fue
la extensión del
plazo a cinco años
, en lugar de tres. Al término de ese lapso, la línea tendría que
renegociarse o terminarse. Y uno más fue una tasa de interés muy competitiva, de
Libor más 2.35 puntos, que
en este momento equivalen a 4.85 por ciento
.
Para una empresa con la deuda de Pemex y con dudas respecto a su futuro, la tasa es
más que aceptable. Así que
Pemex tendrá más aire
este año. El otro cambio anunciado
ayer fue el del régimen fiscal para una producción de 250 mil barriles de crudo. Se
tenía
una tasa preferencial
(equiparable a la cobrada a otras empresas) para una
producción de 150 mil barriles de petróleo al día, que
ahora se amplía a 400 mil
barriles
.
Eso implica un ahorro para Pemex de alrededor de 30 mil millones de pesos al año, que
serán también un ingreso que deja de obtener el fisco. Otro alivio más. Y, de acuerdo
con lo dicho ayer,
la capitalización esperada
que implicará transferir entre 100 mil y
140 mil millones de pesos, del Fondo de Estabilización de Ingresos
Presupuestales,
quedará pendiente para cuando se envíe el Paquete Económico 2020
,
en el mes de septiembre.
Todas estas medidas implican que
Pemex gana tiempo
. Pero lo determinante para la
viabilidad de la empresa en el mediano plazo serán los dos ingredientes que ayer le
comenté. Se necesita
un plan de negocios que sea convincente y coherente
. Y
mientras más pronto se presente será mejor. Y, se requiere ver resultados positivos en
materia de producción. Hasta ahora, sólo se ha logrado contener la caída. Se requiere
que
el desarrollo de 20 campos
, como hoy informó Octavio Romero, el director general
de Pemex, sea exitoso y empiece a ser
visible en el curso de los siguientes 8 a 12
meses
.
Será una carrera en la cual, la nueva producción deberá superar la caída de la
producción de los campos gigantes, como Cantarell y Ku Maloob Zaap. En marzo de
2015, estos dos campos producían 1 millón 165 mil barriles diarios en promedio. En
marzo de este año produjeron 1 millón 20 mil barriles, 145 mil menos. ¿Podrá Pemex
compensar esa caída con el incremento de la producción de otros campos?
Precisamente ese es el reto de la estrategia. Si lo consigue, se acercará a una condición
de viabilidad financiera. Si no, será cuestión de tiempo para que pierda su grado de
inversión y dispare el costo de la deuda de Pemex y en general del país.
Por ahora es todo; mientras tanto, ¡!! AQUÍ SI PASA Y MUCHO!!! Para cualquier
información, favor de comunicarse a:
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y/o
tulmex@hotmail.com
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